直接持有公司发行前92.09%的股份,珠江钢琴本次

珠江钢琴上市引来人们热切关注

中国乐器行业网 2012.02.23

昨日晚间,证监会披露发审委2012年第26次会议审核结果,广州珠江钢琴集团股份有限公司首发通过。新快报记者查阅其招股说明书发现,在公司相关负责人宣布谋划上市后的2009年,公司多家经销商火速入股,至今仍列公司前五大客户名单中。除关联交易外,公司董事长王润培曾因直系亲属经销公司产品而涉及关联交易。公司此次IPO的主承销商为广州证券。

根据招股书,珠江钢琴大股东为广州市国资委,直接持有公司发行前92.09%的股份,并通过其控制的无线电集团间接持有本公司0.93%的股份。此次公司拟在深交所发行4800万股,募集约3亿元。若发行成功,公司将成为A股最大的钢琴上市公司。

事实上,珠江钢琴的上市之路可追溯至2008年底,彼时时任董事长黄伟林在广州市委召开的部分企业经济形势情况通报会上表示,公司资产评估和股权分配工作都在有条不紊地进行中,抓好时机就会在国内整体上市。

而伴随谋划IPO的消息传出,公司多家上下游公司火速入股。2009年引进四家法人股东,分别为金宏利、知音琴行、欧雅乐器及三毛琴行,入股价皆为1.95元/股。截至本次发行前,上述四家公司的持股合计占总股本的3.257%,其中知音琴行、欧雅乐器持股占比分别为0.698%、0.140%,分别列居公司现第四、第六大股东。

而除金宏利外的三家公司入股后,为公司形成了关联交易。根据招股书,知音琴行、欧雅乐器及三毛琴行在近三年形成的关联交易额占比均为公司总营收的10%以上,其中2011年度,三家公司实现销售额1.28亿元,占总营收的10.93%。而在公司近三年前五大客户的名单上,知音琴行、欧雅乐器赫然在榜,且分别列居第一大、第四大客户,去年度的销售额分别为7678万元、3540万元,分别占公司当期总营收的6.55%、3.02%。

事实上,珠江钢琴的关联交易并不止于上述参股的经销商,其董事长王润培的直系亲属尚曾销售公司产品,此事宜直至去年7月方整改完毕。

根据招股书披露,王润培直系亲属设立的雅致琴行成立于2001年8月7日,2009年实现对口公司产品的销售收入为2443万元,占当前公司总营收的2.89%;2010年为2452万元,占比2.50%。早在2008年10月,广州市国资委纪律检查委员会便下发《关于对王润培同志直系亲属投资设立的雅致琴行提出整改意见的批复》(穗国资纪要求公司对雅致琴行的销售问题进行整改。但直至2011年7月,此项整改事宜方得以完成,雅致琴行被注销。发行前,王润培为公司第一大自然人股东,持95万股、占总股本的0.2209%。

事实上乐器行业的前景是不错的,大家对与乐器的喜爱造成中国乐器企业的发展。

----来自金融界

做好自身产品才不会引起外界过度关注

中国乐器行业网 2012.03.12

珠江钢琴集团的股东名单显得有些特别,其主要经销商不仅在报告期内通过增资入股的方式成为珠江钢琴的股东,其增资价格也十分优惠,与同期公司高管增资价格一致,此举在A股上市公司中较为鲜见。

国有控股钢琴生产企业广州珠江钢琴集团股份有限公司于近日在证监会网站发布招股说明书,欲登陆A股市场。

2012年以来,一共有两家钢琴生产企业报送证监会,分别为海伦钢琴与珠江钢琴,在这场国内钢琴第一股的上市争夺战中,于1月份成功过会的海伦钢琴暂时领先一步。与海伦钢琴的私营企业身份不同,珠江钢琴为国有控股企业,广州市国资委持有其上市前的92.093%的股权。但这家1956年便成立的国内最大钢琴生产企业的股东名单却显得有些“特别”,其主要经销商不仅在报告期内通过增资入股的方式成为珠江钢琴的股东,其增资价格也十分优惠,与同期公司高管增资价格一致,此举在A股上市公司中较为鲜见。

与大多数拟上市公司引入PE等战略投资者不同,珠江钢琴在2009年底的增资扩股中,引入的投资者除了其管理层及员工外,其余为清一色的乐器行业上下游公司,其中大部分为直接经销商。如此诡异的“投资群体”,堪称A股一大“怪象”。

招股书显示,珠江钢琴“为加快实施发展战略,进一步优化法人治理结构”,经股东大会同意和广州市国资委批准,珠江钢琴于2009年底实施增资扩股,引进行业上下游投资者和管理层、核心技术人员及管理骨干持股。此次增资3000万股,占增资前总股本的7.5%,入股价格均为1.95元/股。

其中金宏利、知音琴行、欧雅乐器、三毛琴行四家法人股东共计增资1400万元,持股比例为3.2558%,175名自然人股东共增资1600万元,持股比例为3.7210%。

奇怪的是,上述四家法人股东无一例外,全部为珠江钢琴所处行业的上下游公司,其中三家为珠江钢琴的主要经销商。

其中,金宏利的全称为广州市金宏利贸易发展有限公司,经营范围为批发与零售贸易(国家专营专控商品除外)以及房地产代理服务。控股方为广州市金宏利投资集团有限公司。记者在其控股方的官网上了解到,广州市金宏利投资集团有限公司,以房地产业投资为龙头,业务涉及酒店餐饮、生态旅游开发、贸易等行业,目前职工已超过2000人;知音琴行的经营范围为中国乐器和西洋乐器、电声乐器、舞台专业音响设备、民用音响器材、乐器零配件、乐器维修、音响维修、乐器设备租赁、图书报刊、电子出版物零售;欧雅乐器的经营范围为销售乐器、舞台照明电器、音乐器材、建筑材料等;三毛琴行的经营范围为批发零售钢琴、中西乐器、乐器材料等。

知音琴行、欧雅乐器、三毛琴行在报告期内(2009-2011年)均为珠江钢琴重要的经销商,珠江钢琴每年合计向上述三家经销商销售商品金额分别为11475万元、11398万元、12821万元,其中,知音琴行报告期内一直为珠江钢琴的第一大客户,欧雅乐器一直为其第四大客户。而对于金宏利,珠江钢琴却表现出两面性,一面声称其为行业上下游公司,另一方面又声称与其无任何业务往来,一个无任何业务往来的公司为何能享有与内部员工一样优惠的增资价格,令人百思不得其解。

珠江钢琴报告期内的外销收入分别为12874.16万元、16704.51万元和18134.5万元,占当年主营业务收入的比例分别为15.39%、17.19%和15.59%,增速分别为29.75%、8.56%,外销收入增速呈下行趋势。

珠江钢琴的主要消费市场为国内及欧美市场,但在欧美市场的开拓上,珠江钢琴却表现乏力,以2010年为例:当年美国市场钢琴销售总额为34287万美元,同比增长41.20%,销售总量为43778架,同比增长32.40%,其中立式钢琴销量为27834架,三角钢琴销量为15944架。显然,珠江钢琴外销收入的增幅明显低于同期美国市场销售额的增幅。更为严重的是,美国作为珠江钢琴最重要的海外市场,珠江钢琴却在此遭遇连年亏损。

招股书给出的美国公司(曾为珠江钢琴的控股子公司,现已注销)2007年至今的经营状况显示,其营业收入呈逐年下滑趋势,由2007年的6037万元下降到2011年的1592万元,营业收入萎缩了近3/4,与此同时,大幅亏损的局面也一直没有改变,2007年至2011年间,累计亏损超过4000万元。

由于美国公司的巨额亏损,珠江钢琴为了解决其继续经营所需资金的问题,由红棉吉它(2007年11月之前为珠江钢琴子公司,后剥离)对美国公司增资,但由于境外增资的审批程序和周期较长,造成美国公司无法及时支付珠江钢琴的应付账款,为使美国公司加快付清货款,及时完成出口收汇核销,由另一子公司香港公司向美国公司提供1200万美元借款,但珠江钢琴与美国公司间的应收账款问题却没有因此马上得以解决,直至2009年末珠江钢琴才将此问题彻底解决。或鉴于此种状况,美国公司于2011年7月在美国加利福尼亚州完成工商注销登记。

由于目前高端钢琴的主要生产厂家和消费市场均集中在欧美等地,因此欧美市场对于提升品牌形象至关重要。珠江钢琴目前的产品均集中在中低端市场,因此很难进入高级商业场合和专业演奏领域,但珠江钢琴一直致力于提高产品质量和形象,以期进入主流高端市场,而美国市场的开拓乏力无疑从侧面反映珠江钢琴的品牌提升之路任重而道远。

----来自新媒体传播网

翻过去旧账 上市公司不容易

中国乐器行业网 2012.03.12

综合报道,谋划上市3年多的珠江钢琴于日前揭开IPO面纱。根据证监会公告,珠江钢琴IPO今日闯关,而在其之前另一家钢琴企业海伦钢琴已于1月12日成功过会,A股市场奏起钢琴企业IPO小高潮。若珠江钢琴成功过会,将与海伦钢琴展开A股第一钢琴股的争夺。

就在珠江钢琴和海伦钢琴鏖战IPO背后,中新网证券频道对比两者招股说明书发现,广州珠江钢琴集团股份有限公司和海伦钢琴净利润报告期内保持正增长同时投资长期处于高支出低回报的状态。

根据证监会网站2月17日发布的广州珠江钢琴集团股份有限公司首次公开发行股票招股说明书(简称“招股说明书”),2011年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额由2010年的全年的3654.48万元剧降为-565.05万元;而投资活动产生的现金流量净额则一直处于负数状态,2008年、2009年、2010年、2011年上半年分别是-880.09万元、-3904.25万元、-1355.88万元、-1045.60万元,报告期内之见“春播不见秋收”。

相比海伦钢琴,珠江钢琴虽然报告期内的经营活动产生的现金流量净额一直处于正数,2011年底为17612.50万元,但投资活动产生的现金流量净额情况却可谓是同行难兄弟。报告期内,公司的投资活动产生的现金流量净额一直处于净流出并逐年增长。2009年、2010年、2011年数值分别为-1698.03万元、-6389.45万元、-13670.79万元。

根据企业发展过程中的规律,如果企业处于业务快速扩张阶段,需要进行大量投资,投资活动产生的现金流量净额处于负数状态是一个正常现象。

但海伦钢琴和珠江钢琴招股说明书显示,相比海伦钢琴不到30%的存货比,珠江钢琴存货比却高达36%。

珠江钢琴招股说明书显示,2009年末、2010年末和2011年末,公司存货账面值分别为41150.04万元、43962.62万元和49141.73万元,占公司总资产的比重分别为32.74%、34.51%和35.74%,存货比例逐年增高,与此同时存货跌价损失报告期内也由2009年的397.68万元攀升至去年底的647.25万元。

而海伦钢琴2008年、2009年、2010年、2011年上半年存货分别是6063.25万元、6224.26万元、8095.46万元、9212.02万元,占总资产比重为28.31%、23.92%、27.03%、29.14%。

虽然珠江钢琴在招股书中细数了钢琴产品的生产周期相对较长等导致存货占比较高的原因。但同时表示,存货占总资产的比重相对较高,如果不加强对存货的管理,将存在资产流动性降低、存货跌价准备增加的风险。

作为一家有着50多年历史综合乐器制造企业,珠江钢琴始建于1956年,其官网介绍中称,公司是“全球最大的钢琴制造商”。而其谋划上市计划最高见诸媒体报道开始于2008年。

2008年12月初,广州市委召开部分企业经济形势情况通报会上,时任珠江钢琴董事长的黄伟林表示,公司资产评估和股权分配工作都在有条不紊地进行中,抓好时机就会在国内整体上市。

随后珠江钢琴屡次传出IPO和增资扩股的消息,但一直未见珠江钢琴IPO在证监会网站进行预披露。时隔三年多后,2月17日,证监会网站发布公告宣布将于2月22日审核的珠江钢琴首发申请。

22日,珠江钢琴IPO闯关,而此前海伦钢琴已经成功过会至今尚未启动招股。由于目前A股尚未有一家以钢琴产品为主营业务的上市公司。若珠江钢琴成功过会,A股第一钢琴股将在两者中诞生。

但就在上会前夕,媒体关于珠江钢琴董事长王润培直系亲属设立的雅致琴行违规销售珠江钢琴产品长达数年的报道珠江钢琴的IPO进程中平添了一缕色彩。

从其招股说明书发现,雅致琴行自 2001 年 8 月 7 日成立,为发行人董事长之直系亲属控制的企业。雅致琴行2009年销售收入2442.91万元,占珠江钢琴销售收入2.89%;2010年为2451.66万元,占2.50%。

珠江钢琴保荐机构、发行人律师也认为,发行人董事长直系亲属投资设立雅致琴行经销发行人产品的行为不符合《国有企业领导人员廉洁从业若干规定 》 25 号) 、 《国有企业领导人员廉洁从业若干规定》 (2009年 7 月颁布实施)的相关规定。但也表示,报告期内,发行人已对雅致琴行经销发行人钢琴产品的行为进行了整改,且目前雅致琴行已经注销,对发行人本次发行不构成实质影响。

2008年10月,广州市国资委纪律检查委员会出具《关于对王润培同志直系亲属投资设立的雅致琴行提出整改意见的批复》,要求发行人按照整改措施抓紧落实各项工作,并及时将整改情况报广州市国资委纪委。

但直到2011年7月,珠江钢琴对上述要求整改事项才完,历时近达三年。珠江钢琴招股说明书显示,雅致琴行已于2011年7月注销。

----来自新媒体传播网

金莎娱乐官网下载,珠江钢琴上市成功

中国乐器行业网 2012.02.23

证监会2月22日晚间发布公告称,发审委当天审核通过了广州珠江钢琴集团股份有限公司的首发申请。

根据此前公布的招股说明书,珠江钢琴本次拟在深交所发行4800万股,发行后总股本为4.78亿股,拟募集资金3亿元投入增城中高档立式钢琴产业基地等项目。

珠江钢琴主营业务为制造、加工、销售、修理:钢琴、中国乐器和西洋乐器、电子设备、音响设备、工艺品、木制品及配件;产品技术开发及售后维修服务;乐器演奏及音乐文化培训等。公司控股股东是广州市国资委,持有珠江钢琴发行前股份比例为92.09%;王润培是珠江钢琴第一大自然人股东,持有95万股股份。

----来自一财网

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